Doporučení EBA harmonizovat v EU regulatorní rámec pro kryté dluhopisy

Dne 20. prosince 2016 Evropský orgán pro bankovnictví (EBA) publikoval Zprávu o krytých dluhopisech, která zahrnuje doporučení k harmonizaci regulatorního rámce pro kryté dluhopisy v EU. Zpráva se snaží posílit kryté dluhopisy napříč EU a zdůrazňuje, že pouze ty finanční nástroje, které jsou v souladu s harmonizovanými standardy strukturálními, obezřetnostními a standardy pro úvěrové riziko lze označovat jako „kryté dluhopisy“ a lze jim umožnit přístup ke speciálnímu regulatornímu a kapitálovému zacházení, jak je stanoveno v aktuální finanční regulaci EU.

Kryté dluhopisy hrají důležitou roli ve financování úvěrových institucí v EU a začínají být zvýšenou měrou využívány také mimo EU. Dosud byla relevantní regulace v EU založena na principech a detaily byly regulovány na národní úrovni. EBA komplexně analyzovala vývoje regulatorních rámců pro kryté dluhopisy v jednotlivých členských státech a stejně tak i nejnovější trendy na trhu. Na základě této analýzy EBA navrhuje přístup k harmonizaci regulatorního rámce pro kryté dluhopisy v EU založený na třech krocích:

• Krok I – Směrnice EU pro kryté dluhopisy
  EBA doporučuje nový regulatorní rámec pro kryté dluhopisy založený na principu minimální harmonizace (tj. členské státy jsou povinny implementovat minimální standard stanovený směrnicí, ale je jim povoleno udržovat nebo zavést vyšší standardy na národní úrovni). Směrnice by definovala „krytý dluhopis“ jako nástroj uznaný finanční regulací EU. Navíc by harmonizovala minimální kvalitativní standardy pro kryté dluhopisy.
• Krok II – Změny v nařízení CRR
  EBA navrhuje, aby všechny kryté dluhopisy, které usilují o preferenční rizikovou váhu podle článku 129 CRR, byly v souladu s požadavky specifikovanými v regulatorním rámci pro kryté dluhopisy a s podmínkami v CRR, které by měly být zpřísněny. Kritéria pro preferenční rizikovou váhu v CRR by měla zahrnovat 4 prvky: i) požadavky na uznatelnost krycích aktiv; ii) limity na substituční aktiva; iii) LTV limity na hypoteční krycí portfolio a iv) minimální efektivní přezajištěnost na úrovní krytého dluhopisu.
• Krok III – Dobrovolná konvergence
  EBA předpokládá, že některé specifické oblasti podnikání s krytými dluhopisy by měly být podrobeny dobrovolné konvergenci, neboť právní nástroje jsou méně relevantní a mohou mít nechtěné škodlivé účinky na fungování národních trhů. Navrhované oblasti dobrovolné konvergence zahrnují zejména složení krycího portfolia, požadavky na krycí portfolio s podkladovými aktivy/dlužníky umístěnými v jurisdikcích mimo Evropskou hospodářskou oblast, měření LTV a frekvenci přeceňování a stresové testování emitenta krytého dluhopisu.